随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(b陈睿怎么了，b站陈睿事件ù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续(xù陈睿怎么了，b站陈睿事件)加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一(yī)个温和(hé)复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的(de)变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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