分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基(jī)金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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