金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(w食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ài)投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海(hǎi)清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的(de)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币(bì)购售业(yè)务相关规定具(jù)体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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