一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资(zī)部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个(gè)人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历(lì)了多(duō)种行情(qíng)风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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