近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班)无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班)析与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和(hé)这个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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