个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年的(de)试(shì)点，在全(quán)国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭(píng)借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系和与投资(zī)者的(de)深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已(yǐ)有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)落地，14家(jiā)券商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾(gù)服(fú)务(wù)结合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(lǎo)保险、公(gōng)募(mù)基金。据人社(shè)部(bù)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)名(míng)录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募(mù)基(jī)金上(shàng)进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的(de)全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰(fēng)富的(de)机(jī)构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此(cǐ)在服(fú)务体系(xì)的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对(duì)自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类(lèi)产品(pǐn)的(de)特性；结合存(cún)量(liàng)客(kè)户的(de)个性化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估(gū)体系和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道的(de)多重福(fú)利动员，二(èr)是个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择(zé)到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠(qú)道(dào)开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人(rén)养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和(hé)理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个(gè)人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力(lì)个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户(hù)形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户(hù)提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基(jī)于对个人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金活动，为企业(yè)单位员工(gōng)提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时(shí)间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业初期(qī)组织了(le)超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗>

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体系，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客(kè)户(hù)分类服务(wù)方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对(duì)其他客户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们(men)能(néng)够(gòu)享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定投(tóu)资(zī)意(yì)识和财务认知；这类人(rén)群对未来(lái)退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个(gè)增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，提升客(kè)户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定(dìng)个(gè)性化养(yǎng)老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过(guò)上(shàng)门(mén)服务的(de)方(fāng)式触达企(qǐ)业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金的(de)重要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和(hé)算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客户更好地(dì)实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是(shì)后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大(dà)不大？产品能不(bù)能(néng)满足真正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的(de)整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的(de)投(tóu)资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休的(de)投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据(jù)自身投资目(mù)标和(hé)风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国(guó)际经验(yàn)，如(rú)果退休后的养老金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人也(yě)认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有一定的(de)普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满(mǎn)足(zú)投资者(zhě)的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多(duō)的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在(zài)服务时(shí)效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊(shū)产(chǎn)品外(wài)，增加可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的客户(hù)提供基于(yú)客户需(xū)求(qiú)和画像的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商(shāng)端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端(duān)进行一(yī)系(xì)列前序(xù)操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对(duì)代销个人养老金产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选择(zé)的(de)产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体验(yàn)；给予券商(shāng)在多(duō)样(yàng)化个人养(yǎng)老(lǎo)金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支持(chí)，丰(fēng)富客户(hù)多元化的(de)投资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底(dǐ)，个(gè)人养老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的(de)一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的(de)收益率远低于预(yù)期(qī)，是大多人不愿意入(rù)金(jīn)的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机(jī)构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所在(zài)机(jī)构有比较专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动(dòng)性差(chà)，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随之(zhī)发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人(rén)数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业(yè)内就(jiù)关于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为(wèi)常态化业(yè)务(wù)，参与该(gāi)项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对(duì)接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮(fú)动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风(fēng)格账户(hù)供客户选择(zé)。据各家保险公司披露(lù)的专属商业(yè)养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定(dìng)安全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗(yí)产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好增值能力资(zī)产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供(gōng)商(shāng)，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户(hù)需(xū)求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分(fēn)发达(dá)国家的经验，未来除(chú)了(le)股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时候就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来(lái)解决客(kè)户对短期资(zī)金(jīn)的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发(fā)力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户多样化、多(duō)层(céng)级的养老(lǎo)资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)中的企业年(nián)金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提(tí)供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金(jīn)组合的(de)评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业(yè)年金的组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国(guó)企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的(de)综(zōng)合(hé)金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积(jī)极(jí)响应国家养老发(fā)展战略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司(sī)已初步建立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普(pǔ)及度和客(kè)户认(rèn)识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的(de)客(kè)户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开了(le)账户(hù)并没(méi)有存钱，或(huò)存了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道(dào)如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和(hé)业务进展情吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探(tàn)访上(shàng)海地区(qū)几家银(yín)行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部(bù)和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老金制度经(jīng)过半年(nián)时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数(shù)方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告(gào)诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均已购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的(de)生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买(mǎi)个人养老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广(guǎng)效(xiào)果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多(duō)万人(rén)开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但(dàn)完成资(zī)金存储(chǔ)的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离(lí)退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济状况才(cái)是更重要的。

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