本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的(de)首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务(wù)相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平(píng)均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其(qí)与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几大(dà)重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依(yī)然(rán)延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交(jiāo)易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给(gěi)增加(jiā)对(duì)整个市场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估(猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年(nián)猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么一季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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