5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位olor: #ff0000; line-height: 24px;'>姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成(chéng)为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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