今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一(yī)季度(dù)加(jiā)大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是(s氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因hì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōn氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因g)司(sī)的估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)A股市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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