关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联(lián)储(chǔ)布拉德：利(lì)率可能需要进一步(bù)提(tí)高

　　周五，圣路(lù)易斯联储(chǔ)行长布拉德表(biǎo)示，决策(cè)者可能不得不进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称(chēng)，自己(jǐ)将(jiāng)观望一定(dìng)时间，看看经(jīng)济数据表现再决定6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激(jī)进政(zhèng)策(cè)遏制了通(tōng)胀的上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是(shì)否处于通往2％的道(dào)路上。” 布(bù)拉德表(biǎo)示(shì)，需要(yào)看到“通胀实质性下(xià)降(jiàng)”才能确信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还(hái)表示，他认为(wèi)美联储仍然可以实现软着陆，在不(bù)触发经(jīng)济严重下滑的情况(kuàng)下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线(xiàn)情(qíng)景。我认为基(jī)线(xiàn)情境(jìng)是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美(měi)联(lián)储(chǔ)决(jué)策(cè)者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没有投票(piào)权(quán)。

　　香港与内地利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作15日(rì)正(zhèng)式(shì)启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港与(yǔ)内地(dì)利率互换市场互联互通合作（即(jí) “互换通”）的(de)各项(xiàng)准(zhǔn)备工(gōng)作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下的交易(yì)将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”，是香港(gǎng)及其他国(guó)家和(hé)地(dì)区的境(jìng)外投资者经由香港与内地(dì)基础设(shè)施(shī)机(jī)构之间在(zài)交易、清算、结算(suàn)等方面(miàn)互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场。初期可交易品种为利率互换(huàn)产(chǎn)品，报价、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外(wài)汇交易中心签(qiān)署报价商协议(yì)，并为上海(hǎi)清算所利(lì)率互换集中清算业(yè)务(wù)的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者为(wèi)符合人民银行要求(qiú)并完成内地(dì)银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)机(jī)构投资者，并经(jīng)外汇交易(yì)中心开通“北向互换通”交(jiāo)易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外(wài)投资者需同时申请(qǐng)成为场外结(jié)算公司的清算会(huì)员(yuán)或该类会员的(de)清算(suàn)客户。

　　初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币，清算限额为40亿元(yuán)人民币，后续可(kě)根据(jù)市场(chǎng)情况(kuàng)适时(shí)调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能(néng)正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所(suǒ)发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌，并(bìng)发布公告，就相关原因(yīn)进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)公司）在上交所(suǒ)网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债(zhài)”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停止交(jiāo)易(yì)。公司(sī)后(hòu)续(xù)分(fēn)别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示性公(gōng)告(gào)。2023年(nián)5月5日(rì)早盘，因(yīn)技术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成(chéng)交阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易所债券交易(yì)规则》第一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交(jiāo)取(qǔ)消，交(jiāo)易无效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转债(zhài)的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发生，上交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后(hòu)续(xù)事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来(lái)改善，“五一(yī)”假期过(guò)后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309以3.39％的(de)涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预期以及欧美银行业危机的(de)继续发酵，国(guó)际(jì)原油价格大幅下(xià)挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点，这是(shì)本(běn)轮加息(xī)周(zhōu)期的(de)第(dì)十次加息，也可(kě)能是本轮(lún)紧缩周期的终点(diǎn)。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放慢加息步(bù)伐。在外(wài)围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内出现反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料(liào)分析师巩力(lì)赫(hè)表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈(lǘ)油领涨油脂(zhī)，产地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油(yóu)库存连续(xù)下降支撑盘面走强(qiáng)，菜(cài)油紧随其(qí)后，而豆油因(yīn)5—6月(yuè)大豆到(dào)港压力涨幅(fú)相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大期(qī)货(huò)研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是(shì)由基本面的(de)改善推动的。她表示(shì)，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市(shì)企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交(jiāo)通运输部数据显示，假期前三天日均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味(wèi)着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现(xiàn)货普遍(biàn)存在一轮补库(kù)需(xū)求。未来很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成为支(zhī)撑油脂需求的重(zhòng)要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不同(tóng)程(chéng)度(dù)的停(tíng)机计划，市场现货供应仍有偏紧(jǐn)张情(qíng)况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其(qí)中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国(guó)内消费180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机(jī)构预(yù)期马来西(xī)亚棕榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口(kǒu)环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存(cún)环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)方面，受(shòu)到马来西(xī)亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价(jià)格在本周累计上(shàng)涨超7％。“节(jié)前马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油整体(tǐ)数据偏(piān)弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不足，导致(zhì)市场情绪(xù)略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以(yǐ)及机(jī)构对于4月马来西亚棕(zō家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内ng)榈油库(kù)存预估超预期下(xià)降的乐观情绪，推(tuī)动期(qī)价快速反弹，而库存(cún)预估下降的原因来自于马来西(xī)亚国内消费需求(qiú)的增(zēng)加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外盘带(dài)动内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油及(jí)菜(cài)油自身基本(běn)面供应增加的利空因素逐步(bù)弱(ruò)化也(yě)对盘面(miàn)带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五(wǔ)公布的一项调(diào)查显示，全球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马(mǎ)来西亚(yà)截至4月(yuè)底的(de)棕榈油(yóu)库存料降至11个月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低水平，因产量持(chí)平且马来西亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分(fēn)析师(shī)和(hé)贸易商预估中值显示，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并(bìng)触及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也(yě)由升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下(xià)库存量为73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；高(gāo)度(dù)库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存都在(zài)下降(jiàng)，但原因(yīn)各有不(bù)同。马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存下降的主(zhǔ)要原(yuán)因来自于产量的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口政策(cè)限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而(ér)国内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)大幅下(xià)降，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的餐饮消(xiāo)费的(de)增加，同时(shí)豆(dòu)棕现(xiàn)货价差高位运(yùn)行导致(zhì)棕(z家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内ōng)榈(lǘ)油替代性能大大(dà)增强，也进(jìn)一步刺激(jī)了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国(guó)棕榈油库存(cún)下降，但(dàn)由于印尼(ní)5月出口政策(cè)出现调整，将允许更(gèng)多(duō)的棕榈油(yóu)出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中(zhōng)国和(hé)印度(dù)作(zuò)为全球主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存都不同程度(dù)下(xià)降，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将抑(yì)制(zhì)其消(xiāo)费(fèi)和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据(jù)侯(hóu)雪玲(líng)介绍(shào)，对于棕榈油产地来说(shuō)，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因产量处(chù)于年内低位，无法满足(zú)当月需求(qiú)。今年4月国(guó)际(jì)豆棕倒(dào)挂以及需求国库(kù)存偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但依(yī)然(rán)没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平(píng)低是去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是(shì)供需(xū)双重推动的结(jié)果。随着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油到港压力下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着气温升高(gāo)，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用限(xiàn)制减少，棕榈(lǘ)油表观消费同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重新累库，需要进口(kǒu)增加，也就是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这至(zhì)少需要产(chǎn)地(dì)库存压(yā)力(lì)明显(xiǎn)恢复(fù)才有可(kě)能。因此，未来产地(dì)的(de)累(lèi)库必将早于国(guó)内，存在节(jié)奏差(chà)。

　　“从目前的市场情(qíng)况(kuàng)来看，短期内缺(quē)乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈(lǘ)油上(shàng)涨(zhǎng)缺乏可持续(xù)性。不过(guò)，从(cóng)更长的年度时(shí)间(jiān)周期来(lái)看，在厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的预期下，棕榈(lǘ)油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续(xù)需要密切关注厄(è)尔尼诺气候的发生(shēng)和(hé)持续情况。”贾(jiǎ)晖(huī)认为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今(jīn)年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗(zōng)商品的影响仍然(rán)起到主导作用。那么，对(duì)于油脂市场(chǎng)来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央(yāng)行在周四(sì)也放慢(màn)了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着美联储会(huì)议的结束，市场焦点仍将集中在(zài)美国银(yín)行业(yè)的任何可(kě)能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍(réng)需保持(chí)谨慎态度。对于油脂来说，目前基(jī)本面仍然多空交织。当前年度加(jiā)拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对(duì)国(guó)内市场的压力持续(xù)存在，5—6月(yuè)进口大豆大量到港的预期对豆(dòu)系(xì)品种带来压力(lì)，另外(wài)国内棕(zōng)榈油(yóu)整体库(kù)存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行(xíng)情难以表(biǎo)现得特别(bié)强势(shì)。不过(guò)，油脂(zhī)的估值在偏低的油粕比和当前年度南(nán)美大豆的(de)减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏(piān)低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎难以表现出(chū)独立走势，单边行情仍将比较(jiào)多地(dì)被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于(yú)美联储(chǔ)加(jiā)息已经在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商品市场的利空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于油脂(zhī)市(shì)场(chǎng)来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低，比如(rú)棕榈油工业(yè)消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟(méng)工业(yè)消费(fèi)和食用(yòng)消费各(gè)占一半，但各国(guó)生物柴油(yóu)政策比例(lì)一段时期(qī)内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波动，而出(chū)现(xiàn)生物(wù)柴油产量(liàng)的(de)大幅波动，加上油脂食(shí)用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂(zhī)自身基本面对价格波动仍然将起到(dào)主导作用。

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