4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较小，促使部陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区(qū)迎(yíng)来(lái)强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在(zài)意(yì)向种植(zhí)面积(jī)下降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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