本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处是锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目(mù)的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要(yào)比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染(r长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处ǎn)料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金(jīn)流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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