踩上AI风口的三(sān)六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相(xiāng)比，公司的(de)基本面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时(shí)发布了(le)2023年一季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财(cái)报(bào)一出，股吧等平(píng)台投资(zī)者(zhě)炸(zhà)开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一(yī)季(jì)报显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达(dá)到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝光了(le)其重(zhòng)要投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财(cái)务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有(yǒu)三个出(chū)现不同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广告(gào)及(jí)服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达(dá)克私(sī)有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营(yíng)业收入(rù)下降及对联营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六(liù)零(líng)有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好，传递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两(liǎng)个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公司股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司(sī)有股东(dōng)户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度(dù)保持基(jī)本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季(jì)度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东却在(zài)逢高(gāo)大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金(jīn)管理有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹(yī)号投资(zī)基金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万股，即便(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗biàn)按一季(jì)度均价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来(lái)看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基(jī)金拟(nǐ)将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有(yǒu)限合(hé)伙企(qǐ)业(yè)，对应的(de)增(zēng)资额(é)为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方签(qiān)署有关协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六(liù)零发布《关(guān)于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三(sān)六零(líng)的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会否进一步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带来的投(tóu)资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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