衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实(s可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思hí)就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年(nián)不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加(jiā)美国(guó)债(zhài)务压力(lì)及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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