新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉-惠安汇通石材有限公司

新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉而即便经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同(tóng)时(shí)，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高(gāo)于市(shì)场整体，较(jiào)高的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在(zài)“一带一路”十(shí)周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带(dài)一(yī)路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经(jīng)济(jì)上(shàng)升为国家战略，相(xiāng)关政策密集(jí)出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数(shù)字经济”的基础设施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带(dài)动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材(cái)料(liào)高(gāo)度依(yī)赖海外(wài)供应、同(tóng)时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内市场的方(fāng)向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之(zhī)外(wài)，当前(qián)我们(men)建(jiàn)议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作为(wèi)国家(jiā)重(zhòng)点(diǎn)支持的战略性产业(yè)之一，近年来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需(xū)求(qiú)正在增长(zhǎng)，新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉>新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉带来包括化学(xué)品(pǐn)船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业(yè)重组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更(gèng)加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回(huí)报(bào)计(jì)划(huà)，大幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例以及(jí)承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基(jī)本(běn)面有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间(jiān)较大。