本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利(lì)润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模(mó)化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软(ruǎn)件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且(qiě)汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(s宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价hè)计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōn宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价g)集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获得(dé)购(gòu)销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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