财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了(le)仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？