金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023氯化钾相对原子质量是多少，年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的氯化钾相对原子质量是多少，新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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