随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十大。拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语p>

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度(dù)的(de)去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预(yù)期的(de)变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语业(yè)格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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