金融(róng)界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市(shì)场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预(yù)期以及经济风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落(luò)等因素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗-height: 24px;'>千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗qián)继(jì)续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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