中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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