近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果(gu破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗ǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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