用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的(de)年报(bào)显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩(jì)更是(shì)连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的(de)股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业的精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思数智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过(guò)70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌(diē)停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐(zhú)年(nián)增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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