5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下(xià)降(jiàng)2科长相当于什么级别？4％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资(zī科长相当于什么级别？)产的(de)第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机之风科长相当于什么级别？p>

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷回(huí)落的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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