财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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