踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和(hé)市(shì)值相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心公司(sī)下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数(shù)达到近33万(wàn)，而截至(zhì)去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的(de)营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三个出现(xiàn)不同程(chéng)度下滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广(guǎng)告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业(yè)务收入增(zēn非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么g)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑到60亿(yì)元(yuán)外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续(xù)亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要(yào)系营(yíng)业(yè)收入下降及(jí)对(duì)联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进(jìn)入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然(rán)优势，公(gōng)司(sī)及创始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不(bù)同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的看(kàn)好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所(suǒ)回(huí)调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么三六零年(nián)报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六(liù)零(líng)的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保(bǎo)持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大股(gǔ)东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中关(guān)村资本基(jī)金管(guǎn)理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助(zhù)力(lì)壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均(jūn)价计套(tào)现金额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去(qù)年(nián)财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿(yì)元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车(chē)的增(zēng)资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全(quán)资子公司(sī)三(sān)六零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限合(hé)伙企业，对应(yīng)的(de)增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关(guān)于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公(gōng)告(gào)显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六零持(chí)有股权的账(zhàng)面值(zhí)出现较大投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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