随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(l早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称iǎng)年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大(dà)家做了(le)些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的(de)更多(duō)地关(guān)注利好，对于早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估(gū)这(zhè)项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致(zhì)部(bù)分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称)大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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