“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩(hán)国、越南杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果>

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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