今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在人(rén)工智能板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积极布(bù)局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前(qián)的(de)市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备(bèi角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规(guī)模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申(sh角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺ēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金的话(huà)题也屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因(yīn)素(sù)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和(hé)路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票(piào)市(shì)值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息(xī)技术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈(yì)程度超出了(le)我们的(de)预(yù)期，导致对(duì)部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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