近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月无可厚非是什么意思，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文无可厚非是什么意思(wén)化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)无可厚非是什么意思现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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