金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(c意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音ǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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