5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(l不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语íng)售(shòu)的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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