当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国(guó)政府的债(zhài)务上限僵局正朝着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月(yuè)9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务(wù)上限问题与(yǔ)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登举行(xíng)会(huì)议后表示，这(zhè)次会(huì)见并未就解(jiě)决债务(wù)上限问题达成(chéng)任何有益意见(jiàn)，自己(jǐ)和国会其他几位党团领袖将(jiāng)于(yú)12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会(huì)众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进(jìn)行(xíng)谈(tán)判，试图打(dǎ)破(pò)两党围(wéi)绕美国31.4万亿(yì)美元债务上限问(wèn)题长达三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民主党人查克(kè)·舒默、参议院共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参(cān)加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)的此次谈判(pàn)达成协议的可(kě)能性不大(dà)，因此，在(zài)谈判前一日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在(zài)债务上限问题(tí)上打破党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美国财(cái)政部次(cì)日(rì)启动(dòng)非常(cháng)规举措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政部暂时性地继(jì)续借款(kuǎn)。

　　上周(zhōu)，美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦在致信国会领袖时发(fā)出了债务违约可(kě)能(néng)期(qī)限(xiàn)的警告，称财政部(bù)的最(zuì)佳估计是，若国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到(dào)6月初，财政(zhèng)部将无法继续履行(xíng)政府的所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党的债(zhài)务(wù)上限问题相关议案(àn)在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出(chū)，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上(shàng)限的限制(zhì)，若(ruò)两党能在这(zhè)一时限(xiàn)之前同意把债务上限再提高(gāo)1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作(zuò)废(fèi)，但提高上限需要满足多种(zhǒng)削(xuē)减开支的条件，共(gòng)和党预计未(wèi)来十年(nián)内(nèi)将合计(jì)削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过(guò)后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的(de)议案(àn)没(méi)机会成为立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，可能爆发一场“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对(duì)美国银行(xíng)业危(wēi)机，美(měi)国监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)的第一份(fèn)“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告(gào)承(chéng)认，未能在(zài)硅谷银(yín)行倒闭之前(qián)向(xiàng)该行领导层(céng)施压，要(yào)求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应迟钝，未(wèi)能及时(shí)排(pái)查隐患，没有及时注意到(dào)第一(yī)共和一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？银行(xíng)、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期间发(fā)展(zhǎn)过(guò)快，吸收(shōu)了(le)数千亿美元的存(cún)款。同时(shí)，其工(gōng)作(zuò)人员也(yě)没有意识到银行(xíng)过快扩(kuò)张所(suǒ)带来的风险(xiǎn)。报(bào)告表示，银行“在(zài)纠正监管机(jī)构已发现(xiàn)的缺(quē)陷(xiàn)方(fāng)面行(xíng)动迟(chí)缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银(yín)行业(yè)的这一场危(wēi)机风暴中(zhōng)，加州是(shì)名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的(de)第一共和银行也(yě)位于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)也位于(yú)加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报(bào)告，在(zài)对硅(guī)谷银行(xíng)的监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助(zhù)作用(yòng)，而旧金山联邦储备银(yín)行(xíng)承担主要监督责任，后者未(wèi)来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，加(jiā)州监管机构未来将(jiāng)对(duì)资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存款规模很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件中，未(wèi)纳(nà)入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模(mó)较高是(shì)促成(chéng)银行挤兑的关(guān)键因素之(zhī)一(yī)。然而，报告指出(chū)，在(zài)过去，监管机(jī)构并未(wèi)认定大量无保(bǎo)险(xiǎn)存款一定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户往往是由企(qǐ)业(yè)客户持有(yǒu)的，这(zhè)些客户(hù)往(wǎng)往很少更换银(yín)行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？yín)行考虑如何管(guǎn)理社交(jiāo)媒体和(hé)实(shí)时提款带来的(de)风险，这些风险也可能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再(zài)度推(tuī)迟战略石(shí)油(yóu)储备回补计划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美国政府再(zài)度推(tuī)迟美国战略石油储备的回(huí)补(bǔ)计(jì)划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最(zuì)大(dà)的石(shí)油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值(zhí)并保护美国经济和安全(quán)利益的方式回补SPR，同时遵守国会(huì)的授权(quán)并进行(xíng)必要的(de)维护(hù)——这(zhè)些(xiē)也是对该储备进行(xíng)良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部(bù)表示(shì)，除(chú)了(le)直(zhí)接采购(gòu)外(wài)，其补(bǔ)充SPR的(de)方式还包括要求一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去年通过(guò)政(zhèng)府拨(bō)款法案(àn)取消(xiāo)了(le)国会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过(guò)去(qù)几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入石(shí)油回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年以(yǐ)来(lái)多(duō)数时(shí)候，WTI油价(jià)依然(rán)高于美(měi)国政府设(shè)定的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板(bǎn)块间走(zǒu)势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节后(hòu)开盘一度全(quán)线(xiàn)跌破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期货价格随即(jí)反转(zhuǎn)走(zǒu)高(gāo)，增仓上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？点，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合(hé)约(yuē)最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三(sān)大(dà)油脂价(jià)格集体回落，豆油率先(xiān)回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种间(jiān)走势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕(zōng)榈油明显(xiǎn)强于菜油和(hé)豆油。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油(yóu)切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从(cóng)主力转换(huàn)到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪(xuě)玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂食订座率同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油(yóu)脂大消费(fèi)基(jī)调(diào)，且认为节后(hòu)油脂(zhī)将迎来(lái)补库需(xū)求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆检验要求(qiú)增加(jiā)、检验频(pín)度(dù)增(zēng)加，大(dà)豆通过(guò)慢(màn)，供应压力(lì)后移，市场担(dān)忧(yōu)豆油产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示(shì)，但随(suí)后咨询机构数据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨保持(chí)较高水平，豆(dòu)油(yóu)库存加(jiā)速攀(pān)升，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳及后期(qī)大(dà)豆高到港带来的累库趋势(shì)压(yā)制，豆油(yóu)整(zhěng)体一(yī)直是不温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到需求难以(yǐ)消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及(jí)国(guó)内持续去库的加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此次(cì)油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不(bù)拖泥(ní)带(dài)水，一定程(chéng)度反(fǎn)应了前(qián)期(qī)超跌后的(de)市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机构公布的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马棕(zōng)4月产量不(bù)及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存环比可(kě)能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师(shī)陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际棕榈油近期的价格(gé)优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预(yù)估4月马棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降比较明(míng)显。但上周五(wǔ)到(dào)周(zhōu)一，大华(huá)继显及(jí)MPOA给出的4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产(chǎn)量预期(qī)兑现，4月马棕库(kù)存或仅140多(duō)万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产量偏(piān)低(dī)主要在于当(dāng)月假期较(jiào)多(duō)，工(gōng)作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园的印(yìn)尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节(jié)，通(tōng)常开斋节(jié)当月马棕(zōng)产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假期(qī)，预计因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡偏慢导致当(dāng)月产量环(huán)比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的(de)国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏观(guān)企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围市(shì)场尤其是(shì)美国经(jīng)济衰退(tuì)及风险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏强，是国内油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要环(huán)境因素。”陈燕杰(jié)表示，上(shàng)周五晚间公布的美国非(fēi)农就业(yè)等数据全面超预期。此外(wài)，耶(yé)伦也在(zài)敦促(cù)国会提高(gāo)联邦债务上限(xiàn)。这些消息(xī)，从边际(jì)上(shàng)缓解了因美国银行业(yè)危机(jī)、债务(wù)上限到期(qī)、短期(qī)较(jiào)差经济数(shù)据带(dài)来(lái)的美国经济低迷(mí)及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机、美国(guó)债务上限等(děng)），考虑巴(bā)西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新(xīn)作目(mù)前播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素(sù)，油(yóu)脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)持(chí)续性

　　值得注(zhù)意的(de)是，当前，因宏观(guān)和基本(běn)面的压制(zhì)依然存在(zài)，受访(fǎng)人士(shì)对(duì)油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来(lái)看(kàn)，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备(bèi)持续的上(shàng)行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求好于(yú)2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于(yú)需求不宜过分乐观(guān)。而从时间节点上(shàng)来看，油脂整体也将进入增库周期(qī)，在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，进入增(zēng)库周(zhōu)期已(yǐ)是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地(dì)库存趋向(xiàng)回升(shēng)。但当(dāng)前马(mǎ)棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕预(yù)计还需要(yào)几个月(yuè)的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连(lián)续(xù)几(jǐ)个月的去库是建立在(zài)1—4月(yuè)产量(liàng)偏低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及(jí)主需求国(guó)高库存带来的(de)并不算好的出口(kǒu)前景下，后续产地库存累库(kù)倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统(tǒng)低产期(qī)，3月(yuè)马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表(biǎo)现不(bù)佳导(dǎo)致了棕(zōng)榈油(yóu)的连续去(qù)库。然(rán)而(ér)，开(kāi)斋节后棕榈油(yóu)一般有着(zhe)超于正常季(jì)节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处(chù)于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全(quán)月的产(chǎn)量(liàng)环比增幅可(kě)能还(hái)会(huì)更高，这预计将为马来西(xī)亚带来显著(zhù)的累库压力，不利于产地报(bào)价及棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内未来两(liǎng)个月油脂市(shì)场(chǎng)累库为主，大豆(dòu)检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会消化(huà)供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到(dào)港(gǎng)50多(duō)万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势(shì)来(lái)看，国内(nèi)菜(cài)油(yóu)库存从年初以(yǐ)来(lái)早就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东(dōng)菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着(zhe)巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆油(yóu)的累库(kù)趋势也已(yǐ)经比较(jiào)明显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连(lián)续三周(zhōu)累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的油脂(zhī)是(shì)近月(yuè)进口不太(tài)足(zú)的棕榈油，但产地棕(zōng)榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋节后开启累库(kù)，带来远(yuǎn)月棕榈油进口(kǒu)利润改善及新(xīn)增买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主(zhǔ)，成本(běn)端原料的供需及价格的变化对油脂行情的影响要更大(dà)一些。后期，市场(chǎng)需关注巴(bā)西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产(chǎn)地(dì)累(lèi)库情(qíng)况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，宏观(guān)风险并(bìng)没有完(wán)全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商(shāng)品需求传(chuán)导等(děng)影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放(fàng)完全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供(gōng)应(yīng)改善(shàn)的背景下，油脂并不具备(bèi)持续(xù)性反(fǎn)弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次反弹乏(fá)力都是(shì)空单入场机会，合约(yuē)上建议选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发(fā)布后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单(dān)及菜棕(zōng)价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？