分析(xī)人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于500青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗0万(wàn)个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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