个人养老金(jīn)业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打(dǎ)开(kāi)。

　　作(zuò)为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和与投资者(zhě)的(de)深(shēn)度了(le)解，在养老基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资(zī)的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据(jù)人(rén)社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个(gè)人(rén)养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公(gōng)司(sī)可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批(pī)个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东(dōng)方证券亦表示，目前(qián)已基本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带(dài)给(gěi)客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分(fēn)客户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的(de)基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和(hé)客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于(yú)个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金带(dài)来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的(de)投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自(zì)身(shēn)的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户(hù)个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全(quán)行业第三(sān)位，市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和(hé)工商银(yín)行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业(yè)银行(xíng)个人(rén)养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交易业务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注(zhù)意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此(cǐ)前(qián)表示(shì)，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全(quán)周期专业资配服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式解决(jué)方(fāng)案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的解决方(fāng)案。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基(jī)于对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金目(mù)标客群的深入研(yán)究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金(jīn)客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方(fāng)证(zhèng)券协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成员(yuán)公司开展走进企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服(fú)务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认(rèn)知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会随(suí)着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研(yán)优势(shì)和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等(děng)不(bù)同风险类型的(de)养老基(jī)金，帮助客户建立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感(gǎn)、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人(rén)养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易(yì)服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个(gè)性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客(kè)户对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通(tōng)过上门服务(wù)的方式触达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规(guī)划(huà)，激发(fā)客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节税计(jì)算(suàn)器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提(tí)供(gōng)实(shí)时(shí)投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的基础上(shàng)，可(kě)以针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年(nián)，产(ch省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的(de)整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类(lèi)别(bié)很(hěn)难做(zuò)到在保证其特(tè)点达(dá)到(dào)的同时又(yòu)规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低(dī)波(bō)低回撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也(yě)是可(kě)以选择的，拉长周期(qī)看也(yě)能满足客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配(pèi)的(de)产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地(dì)对同类或(huò)者同策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严(yán)格(gé)控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品波动，带(dài)给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根(gēn)据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养老金取(qǔ)用需(xū)要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够(gòu)承(chéng)受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配置一(yī)定(dìng)高比例(lì)资金在权益型(xíng)资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回(huí)报，资(zī)产配置(zhì)不(bù)可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关(guān)性的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资(zī)者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可参与到(dào)为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说是竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根(gēn)据(jù)自己的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财(cái)）；三(sān)是明确养老(lǎo)规(guī)划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客户(hù)提(tí)供基于(yú)客(kè)户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人(rén)提出，当前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商端参与个人(rén)养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进(jìn)一步(bù)为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策(cè)端(duān)进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个(gè)月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率(lǜ)远低(dī)于预期，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要(yào)原因。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的(de)优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了(le)解(jiě)客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其所在(zài)机构有比较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力(lì)。

　　也(yě)有部(bù)分投(tóu)资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需(xū)要(yào)结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督(dū)管理总局已向(xiàng)业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关(guān)事(shì)项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外(wài)，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险是对(duì)接个(gè)人养老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名(míng)单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据(jù)各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于(yú)现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其(qí)更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收(shōu)入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计初心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰(jiān)难(nán)但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资(zī)产管(guǎn)理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参(cān)考部(bù)分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的(de)可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团(tuán)中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投(tóu)资选择(zé)。这样在(zài)开户的时(shí)候(hòu)就可(kě)以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近(jìn)日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商还发(fā)力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的(de)个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案(àn)，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责(zé)任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河(hé)证券还(hái)上线(xiàn)了自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例等数(shù)据(jù)，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年金(jīn)机(jī)制间接(jiē)服务(wù)背后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规(guī)划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合评(píng)价(jià)等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服(fú)务，体现了(le)在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立(lì)了(le)个(gè)人养老金及个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务体系(xì)，充分(fēn)利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度的普及(jí)度(dù)和客(kè)户认识程度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资(zī)料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何(hé)？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量(liàng)和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个(gè)人咨(zī)询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两(liǎng)人所关(guān)注的(de)问(wèn)题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以(yǐ)来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不(bù)少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则(zé)是(shì)认为(wèi)在个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个(gè)人养老金账户也(yě)可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻(xún)求更(gèng)低风险等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还(hái)有一(yī)部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更重(zhòng)要的。

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