分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保护(hù)投(tóu)资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基(jī)金she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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