北京时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最多的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（6885公里是多少米 5公里是多少步075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的(de5公里是多少米 5公里是多少步)公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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