财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对(duì)新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思