芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失(shī)业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等(děng)不(bù)及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升一(yī)定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业(yè)率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中，第(dì)一大失业(yè)原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3km是公里吗，1km等于多少公里％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业(yè)与青(qīng)年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到(dào)2020年该(gāi)比例大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业(yè)的平均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知识密集(jí)程度(dù)更高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在(zài)于(yú)服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等(děng)行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升青年失业(yè)率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其(qí)他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露的(de)青年就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(km是公里吗，1km等于多少公里fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如(rú)无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社(shè)会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式(shì)在全国(guó)范围内(nèi)开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每(měi)月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在(zài)差异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)km是公里吗，1km等于多少公里效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司

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