北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公(gōng)司，而(ér)这即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(du叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜ì)公(gōng)司的价叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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