中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhō关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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