随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低(dī)的(de)位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个下(xià)跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方(zhōng)表示，宏观(guān)经济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化(huà)，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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