一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局(jú)，个人投(tóu)资者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资(zī)者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今年以来(lái合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线)A股市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的(de)把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资(zī)者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了(le)机构投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜(qián)移默(mò)化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道(dào)，由于(yú)近(jìn)年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基(jī)于大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得(dé)交易的(de)参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对(duì)于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和(hé)投(tóu)资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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