5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在(zà025是哪里的区号，025是哪里的区号查询i)未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(ch025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ù)，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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