中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元cos180°是多少，cos180度等于多少获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务cos180°是多少，cos180度等于多少的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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