美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.0现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？6％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接(jiē)下来的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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