金融界5月11日消息(x推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ī) 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季(jì)度透支了(le)部分银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核(hé推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(mín)端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低位。

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