在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买入高(gāo)溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōn来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗g)，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业(yè来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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