芒格说，在某些时候，通过印钞赢得(dé)选票会(huì)适得其反。芒格(gé)在提到日本(běn)的货币政策和(hé)财政政策时说，日本用日元做了(le)些(xiē)奇怪(guài)的(de)事。对于日本实(shí)施的经济政策，日(rì)本(běn)人(rén)应该接(jiē)受并作(zuò)出(chū)应对。巴(bā)菲特补充说，如果日元是储备(bèi)货币(bì)，那些事不可能发生。巴菲特说，他佩服日本，日(rì)本有一个更有凝聚力(lì)的社会，但美国不应该效仿日本。不断印钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷，国家研(yán)究启动第(dì)二批中央冻猪肉收储

　　今(jīn)年以来，在(zài)供大(dà)于(yú)需的(de)市场格局(jú)下，我国(guó)生猪价格整体(tǐ)偏弱运行(xíng)，期间最高仅涨至16元/公(gōng)斤，最(zuì)低跌至14元/公斤以(yǐ)下。

　　回(huí)顾今(jīn)年春节过后的猪价走势(shì)，记者查询上甲(jiǎ)数据(jù)梳理发现，2月中旬至3月初期间，生(shēng)猪价格曾出现一波(bō)企(qǐ)稳反弹(dàn)，但在涨至16元/公斤(jīn)后再(zài)次振荡(dàng)下跌(diē)，直至4月(yuè)17日跌(diē)至今年低点13.9元(yuán)/公斤后，才再度出现(xiàn)小幅反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后(hòu)在五(wǔ)一(yī)假期前又略有回(huí)落。

　　在近期生(shēng)猪价格低位(wèi)运行的(de)情况下，国家发改委(wěi)于(yú)5月5日下午发(fā)布最新研(yán)究收储的公告称(chēng)，据国家发展(zhǎn)改革(gé)委(wěi)监测，4月24日—4月(yuè)28日当周，全(quán)国平(píng)均猪粮(liáng)比价为5.21：1，处于过度下跌二(èr)级预警区间(jiān)。根据《完善(shàn)政府猪肉储(chǔ)备调节机制 做(zuò)好猪(zhū)肉(ròu)市场保供稳价(jià)工(gōng)作预案》规定，国家发改委会同有(yǒu)关部门研究适(shì)时启动年内第二批(pī)中(zhōng)央冻猪(zhū)肉储备(bèi)收储工作，推动生猪(zhū)价格尽快回归合理区间(jiān)。

　　在(zài)国(guó)家发(fā)改委发声后，生猪期货市场预期走强，应声上涨。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)下午收(shōu)盘(pán)，生猪期(qī)货主力(lì)合(hé)约(yuē)2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来(lái)看(kàn)，生猪现货市(shì)场整体(tǐ)延续振(zhèn)荡下跌走势，价格无太大(dà)起色。徽(huī)商期货生猪分析师(shī)尉秀接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表示，4月来生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货价格呈先跌后涨再跌的(de)振荡走(zǒu)势。

　　“具体(tǐ)来看，4月初至中旬，因(yīn)需(xū)求缺乏明显利好，叠加散户逢(féng)高出(chū)栏心态增强，利空生猪价格，猪价振荡回落并在4月17日逼近(jìn)春节后低点(diǎn)（1月(yuè)31日13.95元/公斤）；随后进入4月中(zhōng)下(xià)旬后，在(zài)相对较低的猪价下(xià)，市场心态开始转变，养殖端低价惜售(shòu)情(qíng)绪强、二育询盘增加(jiā)，支(zhī)撑价(jià)格止(zhǐ)跌反弹，同时冻品(pǐn)猪肉(ròu)价格(gé)的(de)相对优势(shì)也刺激贸易(yì)商(shāng)从(cóng)进口肉采(cǎi)购转向对国内冻品猪肉采购，支撑屠宰企业分(fēn)割入库意(yì)愿加(jiā)大，再叠加月底逢(féng)五一假期备(bèi)货，猪肉终端需求有所(suǒ)好转，猪价升至4月25日的15.12元/公斤；而此后，较高的成本导致生猪二育入场转为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，屠企(qǐ)分割比例也有开收敛，叠加月末部分集(jí)团企(qǐ)业有提前出栏迹象(xiàng)，在缝节必跌的‘魔(mó)咒(zhòu)’下，月末价格(gé)再(zài)次回(huí)落(luò)，截至4月28日猪价跌至14.54元/公斤(jīn)。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一小(xiǎo)长(zhǎng)假期间，虽有节假日提振，但生猪现货价格平(píng)均也仅(jǐn)有0.2元/公(gōng)斤(jīn)的涨幅，延(yán)续偏(piān)弱(ruò)态势。申(shēn)银万国期货农产品(pǐn)高(gāo)级分析师徐盛告诉记者(zhě)，目前生猪处(chù)于需求淡季，同时(shí)五一节前各养殖类上市公司公布一季报(bào)显示其经营数(shù)据纷纷亏损，若猪价长期(qī)维持低(dī)迷(mí)，养(yǎng)殖企业超预期(qī)去产能(néng)将(jiāng)对行业(yè)的发展不利，容易导致猪价(jià)的大起大落。在这(zhè)个节点，国(guó)家发(fā)改委宣布收(shōu)储，可以看(kàn)出国家对生(shēng)猪养(yǎng)殖行业健康发展(zhǎn)的重视(shì)与呵护，有助(zhù)于提(tí)振市场(chǎng)信心。

　　“在猪(zhū)肉收储信号释放下(xià)，本周五生猪期货盘(pán)面随即作出(chū)反应(yīng)走(zǒu)多(duō)。从收储本身看，不会带来(lái)实质性生猪需求的增长。不过，倘若(ruò)收储调控(kòng)长期密集(jí)执行，叠加二育等(děng)利多因素共(gòng)振，或会给(gěi)市(shì)场带来比较明显的(de)利多影响。”尉秀说。

　　生猪价格磨底何时结束？

　　五一(yī)节(jié)假日过后(hòu)，尉秀(xiù)告诉记者，因(yīn)生(shēng)猪终(zhōng)端需求缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，短期内(nèi)猪价或延续低位区间(jiān)振荡走势。

　　具体从生猪需求端看(kàn)，尉秀表示，参考2020年(nián)至(zhì)2022年(nián)的屠宰数据，每(měi)年5月宰(zǎi)量均(jūn)有不同程度的提升，但也非猪(zhū)肉季节(jié)性(xìng)消费旺季。

　　从供给端看，据国家统计(jì)局最新数据，截(jié)至今年一季度，全国生猪出栏1.99亿头，同比(bǐ)增长1.7％，出(chū)栏量处于近五年同期高位水平；生猪存栏4.31亿(yì)头，同(tóng)比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉(sù)记(jì)者，虽(suī)然今年一(yī)季度生猪(zhū)存栏环比出现下跌(diē)，但同比(bǐ)依旧(jiù)增长，并处于近(jìn)9年同期相(xiāng)对高位。

　　此外从生猪产能变化(huà)来看，尉秀(xiù)表示(shì)，据农业部监测，2023开(kāi)年以(yǐ)来，国内能繁(fán)母猪存栏已连续(xù)三个月下降，但下降幅度相当有限，累(lèi)计(jì)下(xià)降1.97％。其(qí)中(zhōng)3月(yuè)全国能繁母猪存栏(lán)量(liàng)为(wèi)4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较(jiào)2022年(nián)同期增加2.90％，依然高(gāo)于(yú)4100万头的正常(cháng)产(chǎn)能调控目标(biāo)（约为105.00％）。此外(wài)据第三方机构数据，国(猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么guó)内能繁(fán)母猪存栏自(zì)2022年11月开始下滑，已经连(lián)续5个月下滑，累计(jì)下降幅度为5.33％。其中，3月环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1.95％，较2022年(nián)同期增(zēng)加2.96％。“从不同口径的统计数据可以看出，生猪产能有继续回调走势，但截(jié)至3月降幅均(jūn)有(yǒu)限。综合(hé)来看，当下(xià)产能基础依旧稳固(gù)，生猪(zhū)供应(yīng)充(chōng)盈，并没有(yǒu)出现(xiàn)能(néng)够驱动(dòng)周期上行趋(qū)势的力(lì)量(liàng)。”

　　展望5月猪(zhū)价，在(zài)尉秀看(kàn)来，伴随(suí)着猪价(jià)再次(cì)阶段性(xìng)走低(dī)，二育(yù)补栏(lán)或(huò)会再次进场，带动猪价走高；但今年二次育肥(féi)进出(chū)场节奏切(qiè)换加(jiā)快，需关注进(jìn)出(chū)场(chǎng)节奏对猪价的(de)带动。此(cǐ)外受冬季猪病等影响，今年2-3月有比较(jiào)明显的(de)小体(tǐ)重猪急抛，出(chū)栏(lán)量的提前透(tòu)支将在6月前后显现(xiàn)，对期(qī)货(huò)LH2307盘面的利多影响(xiǎng)或(huò)许在5月份有体现(xiàn)。总的来看，5月猪价价格重(zhòng)心或高于(yú)4月，建议(yì)继续重点关注二次育肥、冻品入库及收储带来的(de)情绪面(miàn)影(yǐng)响。

　　方正中期饲料(liào)养殖板块研究员(yuán)宋从志认为，短期来看，当前生猪整体屠宰量(liàng)仍维持高位(wèi)，并高于(yú)去年同期水平(píng)，出栏体重虽有连续(xù)回(huí)落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上(shàng)游大猪仍(réng)在释放之中，二(èr)育增加导致大猪仍有(yǒu)阶段性出栏(lán)压力。尤其去年6月(yuè)份(fèn)以来能(néng)繁母(mǔ)猪环比增(zēng)加带来的生猪出栏在5月份可能继续保(bǎo)持惯(guàn)性增涨。但今年(nián)二季度(dù)开(kāi)始生猪市场(chǎng)将逐(zhú)步过度(dù)至季节性旺(wàng)季，因此生猪(zhū)近端现货价(jià)格大概(gài)率(lǜ)已(yǐ)在(zài)慢慢接近底部(bù)。

　　中长(zhǎng)期来看，尉秀表示，下(xià)半年是(shì)生猪需(xū)求的旺(wàng)季，叠加能繁母猪的调减在下半年(nián)会有一定(dìng)程度的体现，价格重心或(huò)高于上半年(nián)，2023年(nián)全年(nián)猪价的(de)高点有望在下半年形成。

　　“我们认为，上半年生(shēng)猪供应压力最大(dà)的时间点有(yǒu)望逐步过去(qù)，叠加经济(jì)复苏(sū)、非瘟带来(lái)仔猪存栏的损失以(yǐ)及(jí)猪肉(ròu)收储，消(xiāo)费端(duān)恢(huī)复后下(xià)方现(xiàn)货(huò)价格空间有限并有望反弹(dàn)。但考虑到2022下半(bàn)年生猪养殖利润偏高，能繁母(mǔ)猪存栏恢复，2023年(nián)生猪总体供应(yīng)有望逐步增加，全年猪价重(zhòng)心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键(jiàn)。”徐(xú)盛建议，长期投资者可以在养(yǎng)猪(zhū)成本(běn)一带逐(zhú)步择机入场买(mǎi)入生猪2307合(hé)约，另外等反弹后逢高空2309合约。

　　宋从志表(biǎo)示，当前生猪期货2305合(hé)约期(qī)现已(yǐ)在逐(zhú)步(bù)回归，2307及2309合约对2305旺季升水扩大，由于(yú)生猪期价(jià)目前整体估值不高，后续在(zài)收储加持下，期价存在继(jì)续往上修复的空间。建议(yì)投(tóu)资者在交易上可(kě)从单边转为观(guān)望，边(biān)际上警惕饲料(liào)养殖板块集体估值下移带来的系统性风险(xiǎn)。

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