财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露完成，多位(wèi)知名原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuà原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕i)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技(jì)股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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